De acordo com a avaliação da Hedgepoint Global Markets sobre o último relatório WASDE do Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA), divulgado em setembro de 2025, houve surpresas significativas nos dados de soja para a temporada 2025/26. O USDA reduziu a produtividade média das lavouras norte-americanas, mas compensou isso com um aumento na área a ser colhida, o que não era antecipado pelo mercado. Essa combinação resultou em uma projeção de produção maior do que o esperado, levando a estoques finais mais elevados nos Estados Unidos. Luiz Roque, coordenador de inteligência de mercado da Hedgepoint Global Markets, destacou que o aumento na produção, contrário à expectativa de corte, trouxe um tom levemente baixista ao relatório, em oposição ao viés altista que o mercado previa.
Nos detalhes do relatório, a área plantada de soja nos Estados Unidos foi estimada em 32,5 milhões de hectares, um aumento de 0,2% em relação à expectativa de 32,4 milhões de hectares. A produtividade foi projetada em 3,60 toneladas por hectare, 0,4% acima da previsão anterior de 3,58 toneladas por hectare. Como resultado, a produção total alcançou 117,1 milhões de toneladas, superando em 0,7% o volume esperado de 116,2 milhões de toneladas. Os estoques finais subiram para 8,2 milhões de toneladas, 4,2% acima da estimativa de 7,8 milhões de toneladas, reforçando a surpresa e o impacto baixista no mercado.
Para o milho, o USDA também apresentou ajustes que contrariaram as previsões do mercado. Assim como na soja, houve um aumento na área norte-americana maior do que o indicado no relatório de agosto, mesmo com um corte na produtividade média. Isso gerou uma projeção de produção superior à esperada para a temporada 2025/26, embora compensada por um aumento nas exportações. Roque observou que os estoques finais acabaram ligeiramente acima do previsto, contribuindo para um tom levemente baixista, em vez do corte mais expressivo que o mercado aguardava.
Os números específicos para o milho incluem uma área estimada em 36,4 milhões de hectares, 1,5% acima da expectativa de 35,9 milhões de hectares. A produtividade foi projetada em 11,72 toneladas por hectare, 0,3% superior à previsão de 11,69 toneladas por hectare. A produção total ficou em 427,1 milhões de toneladas, 1,8% acima do esperado em 425,3 milhões de toneladas, enquanto os estoques finais atingiram 53,6 milhões de toneladas, 4,9% além da estimativa de 51,1 milhões de toneladas.
Em relação ao trigo, embora o mercado não tivesse grandes expectativas para o relatório, houve surpresas nos estoques. No cenário norte-americano, o USDA confirmou um corte nos estoques, mas o ajuste foi maior do que o previsto pelo mercado. Os estoques dos Estados Unidos foram estimados em 23,0 milhões de toneladas, 2,4% abaixo da expectativa de 23,5 milhões de toneladas. Já os estoques mundiais alcançaram 264,1 milhões de toneladas, 1,1% acima da previsão de 261,1 milhões de toneladas, o que adiciona um elemento de análise mais ampla para o setor agrícola global.
Esses dados do USDA, analisados pela Hedgepoint Global Markets, indicam uma tendência de ajustes que podem influenciar as dinâmicas de mercado agrícola nos próximos meses, com implicações para produtores e investidores. A surpresa nos números reflete a volatilidade inerente às projeções agrícolas, especialmente em um contexto de variações climáticas e econômicas.
